高同學(xué)
2020-07-10 17:04為什么cml上組合必有效sml上不必有效
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2020-07-10 17:15
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同學(xué)你好，
首先馬克維茨有效前沿上的投資組合僅包含所有風(fēng)險資產(chǎn)，也就是說我所配置的風(fēng)險資產(chǎn)都是在有效前沿上的（我們常說的可行集的右邊達不到說的是：投資風(fēng)險資產(chǎn)不能達到）
而cml是無風(fēng)險資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)M
也就是說現(xiàn)在我的投資組合是P=權(quán)重*無風(fēng)險資產(chǎn)+M*權(quán)重。
即我所投資的風(fēng)險資產(chǎn)M都在馬科維茨有效前沿上，無論我怎么改變權(quán)重這條線上所有的組合都是有效組合（我現(xiàn)在只面臨系統(tǒng)性風(fēng)險，無風(fēng)險資產(chǎn)不會對我有影響）。
而sml是對單個證券進行定價（承擔(dān)系統(tǒng)性風(fēng)險所要求的必要收益率）。SML是體現(xiàn)出承擔(dān)了多少個單位的系統(tǒng)性風(fēng)險，但是體現(xiàn)不出非系統(tǒng)性風(fēng)險，
也就是說我的這個證券，有可能存在非系統(tǒng)性風(fēng)險。也就是不必有效
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