圓同學(xué)
2020-07-11 13:02原版書課后題120頁(yè)第16題和121頁(yè)第18題。 兩個(gè)定性題目，結(jié)合了表格、notes與conclusion來(lái)作答，簡(jiǎn)直暈不拉幾的，一點(diǎn)兒做題思路都沒有，希望能夠仔細(xì)講解。
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2020-07-13 14:47
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同學(xué)你好。
16題，
1.題目說(shuō)明根據(jù)B的公告，即第一條公告。第一條公告說(shuō)明B宣布發(fā)行債券，并將融資資金用于回購(gòu)股票，導(dǎo)致債務(wù)股權(quán)比上升至0.6。由表1看出，B公司債務(wù)股權(quán)比為0，現(xiàn)在上升為0.6。
2.第一條公告的結(jié)論是，由于公布的信息，B的總市值相對(duì)于A的總市值應(yīng)該會(huì)下降。
3.問(wèn)題就是根據(jù)W的注釋，什么改變和2的結(jié)論得出的結(jié)果是不一致的。
4.W的注釋，A公司相較于B公司有更低的約束成本（代理成本之一），更高的固定資產(chǎn)比例，更高的經(jīng)營(yíng)性杠桿。
5.我們一一代入答案分析，如果B公司有更高的約束成本，將導(dǎo)致成本上升，其他情況不變的情況下，B的總市值相對(duì)于A的總市值應(yīng)該會(huì)下降，相符；如果B公司有更低程度的經(jīng)營(yíng)杠桿率，B的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)下降，其他情況不變的情況下，B的總市值相對(duì)于A的總市值應(yīng)該會(huì)上升，不相符；如果B公司有更低比例的固定資產(chǎn)，其他情況不變的情況下，B的總市值相對(duì)于A的總市值應(yīng)該會(huì)下降，相符。因此選B。
18題，
分析邏輯和16題是一樣的。
1.根據(jù)第二條關(guān)于Garth的公告和結(jié)論，結(jié)論是Garth應(yīng)注意保持低于Holte的D/E比率，我們分析W的注釋中哪個(gè)和結(jié)論不符即可。
2.若G需要維持比H更低的D/E，相比而言，債務(wù)杠桿就要更小，結(jié)論是Garth借債少。A選項(xiàng)中Garth有更高的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。更高的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)就應(yīng)該減少杠桿，少借債，和結(jié)論一致。
加油！
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