任同學
2020-07-13 22:48老師好，這道題，我還是不太明白為什么5%是落在97%這里，為什么95%的var就是0了
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1個回答
Crystal助教
2020-07-14 11:00
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同學你好，這個題目是這樣的，首先這個portfolio的違約概率是等于3%的，那么也就是說97%的情況下這個組合都是不會違約的，所以在不違約的情況下他的損失就應該是0,在3%的情況中他的損失就是825m（這個是portfolio的exposure，一旦違約就全損）。那么這種情況下，我問95%的情況下他的損失是多少呢，因為有97%的情況下他的損失都是0，所以只要不超過這個概率他的var數值都是等于0的。
但是es就不一樣了，es說的是尾部損失的平均值。所以要求5%的平均值，其中有2%損失依舊還是0，剩下的3%是違約發(fā)生的時候，所以對應的損失就是825，求平均就是es。
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