陳同學(xué)
2020-07-14 22:47為什么是borrowing?borrow是借入 難道不應(yīng)該是收到為+嘛？
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1個(gè)回答
Adam助教
2020-07-15 16:51
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同學(xué)你好，
S-C-PVK=-P
買(mǎi)S,買(mǎi)看漲，賣(mài)債券，等價(jià)于賣(mài)看跌。
這里的賣(mài)債券：賣(mài)債券的人是資金的籌集者，也就是從從民眾手里籌集資金（把債券賣(mài)給他們）。
這是一種借錢(qián)行為：borrow
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追問(wèn)
老師你好，在PS=CK中，書(shū)里說(shuō)的PVK是cash啊，為什么說(shuō)是債券呢？是不是說(shuō)這筆現(xiàn)金就是發(fā)行債券得到的呢？
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追問(wèn)
按照你的說(shuō)法,賣(mài)債券是不就等于+cash 為什么會(huì)是-PVK呢？
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追答
同學(xué)你好，P+S=c+PV(K)
這個(gè)公式不是具體的現(xiàn)金流問(wèn)題，而是買(mǎi)賣(mài)方向的問(wèn)題
+PV(K)表示的是：持有一個(gè)現(xiàn)值為PV(K)的現(xiàn)金。（這個(gè)K，可以認(rèn)為是par為K的零息債券，零息債券本身就是現(xiàn)金等價(jià)物，所以可以認(rèn)為是持有了一個(gè)價(jià)格為PV(K)的債券），
同樣的道理，-PV(k)表示的是賣(mài)出一個(gè)零息債券。 -
追問(wèn)
既然PVK也表示持有一筆限值為K的現(xiàn)金 為什么-K就不能表示我不再持有這筆現(xiàn)金，將它放貸出去呢？
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追答
如果你從現(xiàn)金流的角度去理解，也行，只不過(guò)會(huì)比較復(fù)雜。
P+S表示的是收到P(也就是出售看跌期權(quán)，現(xiàn)金流入)，收到S(賣(mài)資產(chǎn)S，收到S現(xiàn)金，現(xiàn)金流入)。
從這個(gè)角度分析會(huì)比較別扭（一般情況i下我們都是通過(guò)買(mǎi)賣(mài)方向去分析的，這樣比較直觀(guān)，+買(mǎi)入，-賣(mài)出）
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