郭同學(xué)
2020-07-15 13:50老師，這個(gè)GK Model感覺(jué)和之前講的長(zhǎng)期看股票市場(chǎng)的收益率只取決于GDP的增長(zhǎng)率是一個(gè)道理呀？為什么之前的公式（見(jiàn)圖二）里是加上Delta%E，GK Model是減去Delta%E呢？
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2020-07-16 11:58
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同學(xué)你好。
兩個(gè)公式的推導(dǎo)來(lái)源和字母表達(dá)含義不同。
Anchoring Asset Returns to Trend Growth中，對(duì)股票價(jià)值得變動(dòng)可拆分為三項(xiàng)，其中Earnings/GDP表示股票市場(chǎng)占GDP比重。
GK Model中，根據(jù)GGM變形，加入-ΔS，其中-ΔS稱為Share repurchase yield，表示在外發(fā)型的股份數(shù)改變，ΔS>0表示在外發(fā)行的股份數(shù)增加（例如增發(fā)）；ΔS<0表示在外發(fā)行的股份數(shù)減少（例如回購(gòu)）。
因此，兩個(gè)公式的處理方式不同。
同學(xué)可以參考我的解答，方便更好的理解以及更順利地通過(guò)考試，如有疑問(wèn)歡迎追問(wèn)~
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