郭同學
2020-07-15 13:50老師,這個GK Model感覺和之前講的長期看股票市場的收益率只取決于GDP的增長率是一個道理呀?為什么之前的公式(見圖二)里是加上Delta%E,GK Model是減去Delta%E呢?
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1個回答
Nicholas助教
2020-07-16 11:58
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同學你好。
兩個公式的推導來源和字母表達含義不同。
Anchoring Asset Returns to Trend Growth中,對股票價值得變動可拆分為三項,其中Earnings/GDP表示股票市場占GDP比重。
GK Model中,根據GGM變形,加入-ΔS,其中-ΔS稱為Share repurchase yield,表示在外發(fā)型的股份數改變,ΔS>0表示在外發(fā)行的股份數增加(例如增發(fā));ΔS<0表示在外發(fā)行的股份數減少(例如回購)。
因此,兩個公式的處理方式不同。
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