Phyllis
2020-07-15 23:06請(qǐng)問(wèn)老師，關(guān)于net interest margin的敏感性不對(duì)稱性：tend to lag behind interest rate on money market borrowing,是說(shuō)借入方的敏感性反應(yīng)滯后嗎？（聽(tīng)視頻老師好像是說(shuō)asset 方之后于liability方？請(qǐng)問(wèn)是borrowing 方滯后這樣子嗎）。但是如圖這道題，liability方的權(quán)重是小的，所以沒(méi)有很明白凈息差的敏感性不對(duì)稱指的是什么？虛心求教~謝謝老師；D
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1個(gè)回答
Cindy助教
2020-07-16 18:18
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同學(xué)你好，老師快進(jìn)倍速聽(tīng)了一下你所附上的這個(gè)視頻，并沒(méi)有聽(tīng)到到授課老師說(shuō)的敏感性不對(duì)稱，可以麻煩同學(xué)標(biāo)注一下，是在視頻幾小時(shí)幾分鐘的位置聽(tīng)到的這個(gè)結(jié)論嗎？
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追問(wèn)
哦是這樣的Cindy老師，在講凈息差（net interest margin）的時(shí)候，講到有一個(gè)特點(diǎn)是：tend to lag behind interest rate on money market borrowing。 有些不理解為何borrowing會(huì)lag, (是否asset side和liability side有何分別？)，另一方面也不太確定borrowing方是指asset這樣嗎？ (??????)
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追答
同學(xué)你好，
金融機(jī)構(gòu)在處理利率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，一個(gè)重要的目標(biāo)就是無(wú)論利率如何變動(dòng)，金融機(jī)構(gòu)的管理者都希望獲得穩(wěn)定的利潤(rùn)，達(dá)到預(yù)期的盈利水平。為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，管理層必須將注意力集中在機(jī)構(gòu)資產(chǎn)和負(fù)債組合中對(duì)利率變動(dòng)最敏感的部分。通常這包括資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)方面的貸款和負(fù)債方面的借款。為了在不利的利率變動(dòng)中保護(hù)利潤(rùn)，管理層尋求固定金融機(jī)構(gòu)的凈息差，即net interest margin, 也就是NIM越穩(wěn)定越好
視頻老師這里是拿loan和money market borrowing舉例的，loan可以為銀行賺取貸款利息，屬于銀行的資產(chǎn)。而money market borrowing可以為銀行融來(lái)資金，但是也需要付出相應(yīng)的融資成本，屬于銀行的負(fù)債。當(dāng)利率敏感性資產(chǎn)等于利率敏感性負(fù)債的時(shí)候，利率敏感性缺口就為0了。此時(shí)，不管利率怎么變動(dòng)，資產(chǎn)和負(fù)債的變化程度相同，二者相互抵消。
但實(shí)際上，零缺口并不能消除所有的利率風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樵诂F(xiàn)實(shí)世界中，資產(chǎn)和負(fù)債的利率并不完全相關(guān)。例如，貸款利率往往落后于許多貨幣市場(chǎng)貸款的利率。
在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期間，融資成本先上升了，貸款收入后上升，這樣一來(lái)，利息收入的增長(zhǎng)往往比利息支出的增長(zhǎng)更慢，
而在經(jīng)濟(jì)衰退期間，就反過(guò)來(lái)，融資成本先下降，后面貸款收入再下降，這樣一來(lái)，利息支出的下降往往比利息收入的下降更快。
這是視頻老師給大家舉的例子，主要的側(cè)重點(diǎn)在于像大家解釋，當(dāng)利率發(fā)生變動(dòng)的時(shí)候，資產(chǎn)和負(fù)債對(duì)利率的敏感程度并不是同步的，因此，二者之間呈現(xiàn)了不對(duì)稱性。所以利率缺口依然存在，管理層還是要重視利率風(fēng)險(xiǎn)的管理。因此在后續(xù)的文章中，就具體提到了關(guān)于利率管理的兩個(gè)策略呀(#^.^#)
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