陳同學(xué)
2020-07-17 14:35路徑依賴在蒙特卡洛模擬中是好的還是不好的，如何理解？
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Johnny助教
2020-07-17 15:53
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同學(xué)你好，路徑依賴與否是取決于投資組合是否會(huì)有現(xiàn)金流入或流出。如果這個(gè)資產(chǎn)配置期間是沒(méi)有現(xiàn)金流變動(dòng)，那么最終的財(cái)富值就是和路徑無(wú)關(guān)的（不被期間的報(bào)酬所影響），比如你現(xiàn)在有100元，明天賺10%，后天賺20%，那么兩天后會(huì)增值到132；那如果明天賺20%，后天賺10%，兩天后結(jié)果也是132元。
但大多情況下投資者會(huì)在期間向投資組合再注入金額，也有可能撤離一部分資金，這樣最終的財(cái)富就是路徑依賴的（回報(bào)的順序?qū)ψ罱K結(jié)果有影響）。比如你現(xiàn)在有100元，明天賺了10%后撤資20元，后天賺了20%，那么兩天后的結(jié)果就是(100×1.1-20）×1.2=108；如果明天賺了20%后撤資20元，后天賺了10%，那么結(jié)果就是（100×1.2-20）×1.1=110，就會(huì)產(chǎn)生差異了。對(duì)于路徑依賴就可以用蒙特卡洛模擬，他會(huì)模擬出上萬(wàn)條路徑，并形成最終財(cái)富的分布。因此并不是說(shuō)路徑依賴是好是壞，而是說(shuō)對(duì)于路徑依賴這種情形，可以使用蒙特卡洛模擬。
同學(xué)可以參考我的解答，方便更好的理解以及更順利地通過(guò)考試，如有疑問(wèn)歡迎追問(wèn)~
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