陸同學(xué)
2020-07-19 02:3439題，這道題目我也很難理解
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2020-07-20 11:50
該回答已被題主采納
伙伴中午好，
請(qǐng)參考附圖~
感謝正在努力的您來(lái)提問(wèn)，您可以參考我的解析進(jìn)行理解，如有疑問(wèn)可追問(wèn)~
如果您滿意本次答疑請(qǐng)【點(diǎn)贊】，鼓勵(lì)Evian更加優(yōu)秀，您的聲音是我們前進(jìn)的動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快~
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追問(wèn)
老師文字在解釋下吧
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追答
伙伴早上好，感謝您的等待~
不好意思，可能過(guò)程有點(diǎn)難理解。
39題
已知條件是看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格X和期初標(biāo)的資產(chǎn)S0是相等的。
如果標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率下降，換句話說(shuō)是u和d變化，u變小，d變大，這樣波動(dòng)率會(huì)變小。
在附圖第一步中，一期二叉樹(shù)的終點(diǎn)可以表示出標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格是S0分別乘以u(píng)和d，對(duì)應(yīng)C+和C-，均是Max取大值，此時(shí)可以將公式中的X換為S0。
題目問(wèn)的lower of the two pentential payoff values of the hedge portfolio是指C-這個(gè)部分，將會(huì)怎么變化。
在附圖的第二步中，C-可以寫(xiě)成Max[0,S0x(d-1)]，其中d-1一定是小于0的數(shù)值，所以C-=0，無(wú)論波動(dòng)率如何變化。
感謝提問(wèn)，希望以上解析助力您順利通過(guò)CFA考試，若有疑問(wèn)歡迎追問(wèn)~
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