1個回答
Evian, CFA助教
2020-07-20 11:50
該回答已被題主采納
伙伴中午好，
請參考附圖~
感謝正在努力的您來提問，您可以參考我的解析進行理解，如有疑問可追問~
如果您滿意本次答疑請【點贊】，鼓勵Evian更加優(yōu)秀，您的聲音是我們前進的動力，祝您生活與學習愉快~
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追問
老師文字在解釋下吧
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追答
伙伴早上好，感謝您的等待~
不好意思，可能過程有點難理解。
39題
已知條件是看漲期權的執(zhí)行價格X和期初標的資產(chǎn)S0是相等的。
如果標的資產(chǎn)的波動率下降，換句話說是u和d變化，u變小，d變大，這樣波動率會變小。
在附圖第一步中，一期二叉樹的終點可以表示出標的資產(chǎn)的價格是S0分別乘以u和d，對應C+和C-，均是Max取大值，此時可以將公式中的X換為S0。
題目問的lower of the two pentential payoff values of the hedge portfolio是指C-這個部分，將會怎么變化。
在附圖的第二步中，C-可以寫成Max[0,S0x(d-1)]，其中d-1一定是小于0的數(shù)值，所以C-=0，無論波動率如何變化。
感謝提問，希望以上解析助力您順利通過CFA考試，若有疑問歡迎追問~
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