溫同學(xué)
2020-07-21 22:48請老師解釋一下equity hedge strategy 里面的 market neutral strategy 的意思？
所屬：CFA Level I > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Evian, CFA助教
2020-07-22 11:06
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伙伴早上好，
Market neutral strategy的意識是指：投資者通過選股，構(gòu)建了一個投資組合，這個投資組合不會受到市場（風(fēng)險）的影響，所有的收益來源于個股帶來的超額收益alpha。
換成組合管理這門課程的話理解：投資組合中的系統(tǒng)風(fēng)險已經(jīng)被完全“分散”掉，由個股自身富有的非系統(tǒng)性風(fēng)險帶給投資者收益補償。
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追問
所以beta就是衡量系統(tǒng)風(fēng)險，alpha就是衡量個股自身的風(fēng)險，那么diversification可以帶來的好處是抵消系統(tǒng)風(fēng)險哇？
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追答
伙伴上午好，感謝您耐心的等待~
是的，beta表示金融工具對于大盤的敏感程度。理想情況下，投資組合的beta系數(shù)應(yīng)該接近零。其目的是在不受市場風(fēng)險影響的情況下，從各個組成的個股波動中獲利。
你可能會疑惑，在組合基礎(chǔ)班里大概61頁的位置分明說的是“Systematic risk (or non-diversifiable, market risk)”系統(tǒng)風(fēng)險不能被分散掉，這不是沖突了么。其實不沖突，另類中的市場中性策略可以采用“short position”，而組合里僅僅是“l(fā)ong position”。
alpha是一個超額收益的概念，是由各個個股貢獻的，不是衡量個股自身的風(fēng)險。
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