岳同學(xué)
2020-07-23 10:41The mandate of Pool 2 also consists of two primary goals: A goal that the overall stock portfolio should consist of mature companies that have stable net incomes and high dividend yields A goal of expressing strong views on many major corporate issues through proxy voting Gentry interviews a potential investment manager, who explains that his expertise lies in being able to enhance return or reduce cost using three techniques: 1. Dividend capture 2. Security lending 3. Covered-call writing Q. Of the three techniques mentioned by the potential investment manager, which is most likely to interfere with Pool 2’s goal associated with corporate governance issues? A. Technique 1 B. Technique 2 C. Technique 3 請問為什麼答案是Ｂ
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Kevin助教
2020-07-23 13:39
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同學(xué)你好！
Security lending是融券，想做空某只股票用的。步驟如下：借入證券，賣出，股票下跌后，買回。
注意：賣出之后，股票已經(jīng)不在Pool 2的名下。所以第二個目標(biāo)明顯不滿足。
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追問
但是如果做covered call 過了exercise price 之後也是會賣出 ．Divdidend capture過了 ex-dividend date之後也是會賣掉．都有機(jī)會不在Pool2
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追答
同學(xué)你好！
注意題目問的是什么策略會影響兩個目標(biāo)，而不是策略結(jié)束后是否會影響兩個目標(biāo)。
1.covered call在執(zhí)行價格以上的時候，不影響兩個目標(biāo)。如果低于執(zhí)行價格，的確會引起組合凈值的波動，但是不一定會如你說的選擇賣出。此時可以平倉期權(quán)（以市價或者限價買入該期權(quán)），再賣出更低執(zhí)行價格的call就行，此時仍是covered call策略，仍然不會影響兩個目標(biāo)。
2.融券的過程：開始時，借入證券，賣出，股票下跌后，買回。至此，融券的過程就結(jié)束了。整個融券的期間，必定會影響目標(biāo)2。
3.Dividend capture：在獲得股利后，的確會賣出，但是整個策略期間，的確是擁有股份，不影響兩個目標(biāo)的實現(xiàn)。
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