閆同學(xué)
2020-07-26 14:13老師能不能講一下股指期貨的持倉成本如何計算？股指期貨、ETF基金、股票的持倉成本計算方式有什么區(qū)別？謝謝
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1個回答
Adam助教
2020-07-27 17:00
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同學(xué)你好，有關(guān)持倉成本FRM考試中并不會進行考察。
涉及到的基本只有標(biāo)普500指數(shù)期貨合約價值的計算=指數(shù)*250
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這個題考的不就是持倉成本嗎？
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這是持有成本：cost of carry，F(xiàn)RM考試不叫持倉成本。
如下圖，
其實簡單來說：成本要考慮，所以要剔除 -
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這個是我概念沒搞清楚，這道題目中股票收益和股指期貨什么關(guān)系？持有股指期貨能獲得股票分紅嗎？
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追答
同學(xué)你好，股票分紅影響的是股價，而期貨價格F是對股價的估計。所以標(biāo)的資產(chǎn)產(chǎn)生的收益會影響到期貨價格
通俗的說，
元氣或期貨價格F是未來可獲得的現(xiàn)金收入，一個合理的遠期或期貨價格應(yīng)使得投資者現(xiàn)在出售現(xiàn)貨和出售遠期所獲得的缺陷定性收入相等，
r實際上反映了投資者現(xiàn)在不出售而在未來出售標(biāo)的資產(chǎn)所承擔(dān)的確定性成本。推而廣之，分紅反映了現(xiàn)在不出售，而在未來出售資產(chǎn)所獲得的確定性收益，因此應(yīng)該從其收到的遠期價格中扣除 -
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按照您的說法，分紅越多，未來股價越低，未來期貨交割收到的現(xiàn)金也越少，持有成本也就越大，為什么題目答案持有成本=利率-粉紅呢？
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同學(xué)你好，這里要就計算的就是持有成本的利率水平呀。
不是讓你計算持有成本模型下的期貨或者遠期價格。 -
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老師您好，問題簡化一下，期貨的持有升本跟分紅和利率的關(guān)系是正相關(guān)還是反相關(guān)？
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持有成本與分紅負相關(guān)，與利率正相關(guān)。
持有成本=保存成本+無風(fēng)險利息成本-標(biāo)的資產(chǎn)在合約期內(nèi)提供的收益 -
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按照對股價的影響，分紅越多，未來股價越低，期貨多頭收益越少，對應(yīng)持有成本應(yīng)該越大才對，這是正相關(guān)
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同學(xué)你好，“期貨多頭收益越少，對應(yīng)持有成本應(yīng)該越大才對”你這是從哪里的出結(jié)論
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老師您好，期貨合約價格=股票價格+持有成本，是這個意思吧？
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連續(xù)復(fù)利下：
期貨合約價格=F*e^(持有成本*t)
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