阿同學(xué)
2020-07-26 23:01老師,買MBS是因?yàn)榘l(fā)行人的權(quán)利,他可能行權(quán),降低凸性?而買call option是我買了一個(gè)權(quán)利,所以是增加了凸性?
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2020-07-27 11:42
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同學(xué)你好
因?yàn)镸BS是以房貸作為標(biāo)的資產(chǎn)發(fā)行的固定收益產(chǎn)品。當(dāng)利率下降時(shí),還房貸的人,會(huì)向銀行新借一筆錢,把舊的房貸還上,相當(dāng)于他們call back他們的mortgage,對(duì)我們投資者來(lái)說(shuō),相當(dāng)于short call,short call的話就跟callable bond類似了,所以是negative convexity。
但如果我long call,我就獲得了一個(gè)漲的多的好處,所以是posotive convexity。
