潘同學
2020-07-31 17:05不太理解保證金的內涵，保證金和合約到期價格是什么關系？逐日盯市過程中，多方空方對保證金要求是一樣的嗎
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關試題
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1個回答
Adam助教
2020-07-31 17:48
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同學你好，幫你理一下思路。
1.期貨合約在剛開始建立的時候注入的保證金，稱為初始保證金，初始保證金是在合約建立之初就必須注入的保證金，不管是多頭還是空頭，一般來說，它可能按照合約的一定百分比來確定，所以期貨合約是一個杠桿交易，因為投資者只需要交一定百分比的金額就可以承擔整筆交易金額帶來的收益，舉個例子，如果投資者期貨的頭寸是1000元，需要交10%的保證金，因此期初只需要交100元就可以了，如果說這一段時間內，整個期貨頭寸漲了10%的話，期初投了100，賺了100，凈賺100%。
2.注入初始保證金之后，每天保證金賬戶都會根據結算價格確定是盈余的還是虧損的，盈余的部分是可以提出來的，虧損的話保證金賬戶就會扣除，扣除往往是有臨界值的，就是保證金賬戶余額達不到一定水平，就需要補充保證金，這個臨界值即為維持保證金，當保證金賬戶余額低到維持保證金以下時，投資者就會收到補充保證金通知，如果是交易所與清算會員之間的，就是交易所發(fā)給清算會員的，如果是清算會員和非清算會員之間的，就是清算會員發(fā)給非清算會員，要求非清算會員注入保證金。一般來說，投資者收到通知之后就要注入保證金，補回到初始保證金水平，如果不能正常補回的話，這個時候就會被強制平倉，這就是之前講的很多期貨機構在期貨市場上發(fā)生虧損的原因。比如，長期資本管理公司中，雖然它最終的預期是準的，但是它在交易當中有一段時間爆倉了，因為現金流出現問題，沒有辦法補充保證金，使得它的交易頭寸沒有辦法正常存續(xù)下去，所以即使最終預期準確，但在交易進行的時候就被平倉了，就賺不了預期的那筆收益，這就是期貨合約中的保證金運作，所以在進行期貨合約交易的時候，對現金流的要求是非常高的，必須保證在整個合約存續(xù)期間，都可以保證保證金的及時注入，需要補充的保證金部分定義為補充保證金。
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