kevin
2020-08-01 19:06老師，你好。關(guān)于道德第二大條準(zhǔn)則中的第一條準(zhǔn)則（material nonpublic information），其中有一個(gè)知識(shí)點(diǎn)：如果是知名分析師把尚未發(fā)布的報(bào)告給到其他人違反該準(zhǔn)則，但是如果給自己的客戶，就不違反該準(zhǔn)則。這個(gè)知識(shí)點(diǎn)具體要如何理解。如何界定自己的客戶和其他人？
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1個(gè)回答
Johnny助教
2020-08-03 11:01
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，可否問一下這個(gè)說法是在哪里看到的，是否方便透露下是哪位老師說的或者是在哪個(gè)材料中看到的。
知名分析師的報(bào)告是屬于重大信息（material），理論上來講這個(gè)報(bào)告給到客戶的同時(shí)也需要將其公開。但實(shí)際上知名分析師一般不會(huì)是公司的內(nèi)幕人士，因此不會(huì)獲得內(nèi)幕消息，他們是根據(jù)公開信息結(jié)合自己專業(yè)能力來制作報(bào)告，因此是屬于馬賽克理論，這樣就不需要公開了，可以直接給客戶使用。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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追問
老師，你好。這個(gè)說法就是在道德強(qiáng)化班的課件資料中MNI部分，您可以去查看下，也應(yīng)該是單老師上課的課件。在課件內(nèi)容里面是把知名分析師報(bào)告作為重大信息，但是又特別標(biāo)注：知名分析師的報(bào)告可以只給自己的客戶。
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追答
同學(xué)你好，講義我看過了，就是我上一個(gè)回答所講的意思。知名分析師的報(bào)告是重大非公開消息，如果給客戶使用讓其投資的話，那么就違反了MNI，所以理論上給客戶的同時(shí)需要將這個(gè)報(bào)告公布于眾，這樣就不違反了。但一般來說分析師不是內(nèi)幕人士，他們制作報(bào)告是依據(jù)馬賽克理論，就是使用公開消息或者是非重大的消息來得出分析結(jié)論，這樣的話報(bào)告即使是個(gè)重大消息，也可以直接給自己的客戶使用而不需要將其公布了。
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追問
老師，按照你的解釋，那如果題目中給出知名分析師的報(bào)告，那我們到底是把它認(rèn)作重大非公開信息還是認(rèn)為是依據(jù)馬賽克理論制作出來的報(bào)告（不屬于重大非公開信息）？
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追答
同學(xué)你好，沒有特別說明的話，可以把知名分析師的報(bào)告看作是馬賽克理論，因此能直接給客戶使用，也就和強(qiáng)化課講義上的結(jié)論是一致的。
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追問
老師，你好。但是我記得在二級(jí)的基礎(chǔ)課以及一級(jí)的基礎(chǔ)課中，授課老師明確表述知名分析師的報(bào)告容易引起股價(jià)波動(dòng)，應(yīng)該知名分析師的報(bào)告看作是MNI，這個(gè)好像又跟您的回答不一致。能否跟基礎(chǔ)課的授課***老師確認(rèn)下？
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追答
同學(xué)你好，我的解答是嚴(yán)格基于CFA官方教材的。官方考綱寫道知名分析師的報(bào)告的確是重大消息，所以理論上給客戶使用的同時(shí)也要將其披露。但是考綱又補(bǔ)了一句：分析師不會(huì)是公司內(nèi)幕人士，也就不會(huì)獲得內(nèi)幕消息，因此他們報(bào)告的制作是符合馬賽克理論的。雖然人們會(huì)認(rèn)為分析師的報(bào)告是重大信息，但是分析師并不需要把它的報(bào)告公布于眾，這和我們強(qiáng)化課講義的說法是完全一致的。如果同學(xué)你覺得有困惑的話，我把原版書對(duì)于這部分的表述附在下圖中，這是最權(quán)威的官方說法，同學(xué)你跟著原版書來理解就肯定不會(huì)出錯(cuò)。
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