李同學(xué)
2020-08-01 23:19C選項，為啥，損失螺旋后的新頭寸會大于保證金螺旋后的新頭寸，呀？最好實例解釋一下。聽講課視頻沒聽懂。
所屬：FRM Part I 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2020-08-03 18:13
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同學(xué)你好，
假設(shè)某投資者投資于價值100元的資產(chǎn)，這100元中有10元投資者自身的資本，另外90元是借來的，那么這個投資者現(xiàn)在的杠桿率是10。如果資產(chǎn)價值縮水至95元，投資者的自身資本只剩下了5元，為了維持10倍的杠桿率，必須賣出等值95-50=45元的資產(chǎn)；如果這時交易所要求投資者將杠桿率降低到5倍，那么該投資者則必須賣出等值95-25=70元的資產(chǎn)。當(dāng)市場上賣出的資產(chǎn)越來越多時，資產(chǎn)價格就會下降，信貸也會趨于收緊。相較于損失螺旋效應(yīng)，保證金螺旋使資產(chǎn)整體規(guī)模下降得更嚴(yán)重，可用于融資的資金也大幅減少，進一步放大了損失螺旋的效應(yīng)。
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