鐘同學(xué)
2020-08-03 13:20原版書Reading16課后題第5題和第7題有點(diǎn)看不懂答案，麻煩解釋一下謝謝。
所屬：CFA Level III 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2020-08-03 19:30
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同學(xué)你好
Q5
第5題是接著第4題的，如果USD相對于EUR的需求強(qiáng)勁，說明USD會升值，而net interest payment是收到的和支出的利息軋差。這個(gè)USD投資者有一個(gè)意大利債券，所以會收到EUR COUPON，另外有一個(gè)currency swap的頭寸，支EUR利息，收USD利息，所以這幾個(gè)頭寸取net就會是如下這樣：
收EUR coupon和支EUR 利息正好相互抵消掉，然后還剩下一個(gè)收USD利息，所以periodic net interest payment就只剩下收USD 利息，換言之，互換對手方向美國投資者支付的凈利息中包括美元對歐元相對強(qiáng)勁的需求所產(chǎn)生的正向影響，因?yàn)槊绹顿Y者收到了價(jià)格變高的USD。
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追答
Q7
同學(xué)你好
VIX是不可直接投資的，因此A和B一定是錯(cuò)的，也就是說VIX是不能買現(xiàn)貨的。
買第一個(gè)月的VIX期貨（14.1），賣第二個(gè)月的VIX期貨（15.4），在VIX期限結(jié)構(gòu)不變的情況下，過了一個(gè)月，第一份合約到期，到期時(shí)的VIX為13.5，由于是多頭，因此第一份合約虧損(13.5 – 14.1) = –0.6，第二份合約由原來的15.1下跌到14.1，由于是空頭，因此賺取 – (14.1 – 15.4) =1.3，兩者結(jié)合凈賺0.7。
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