Rene
2020-08-04 10:59Money duration 小一點也符合?
所屬:CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Chris Lan助教
2020-08-04 13:42
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同學(xué)你好
這三個組合的money duration都是差不了很多的,組合1和組合3不能選的主要原因是他們的conveity是不適合的,一個太大,一個太小。
在免疫策略里面,久期就算是完美匹配,也會隨著時間的流逝,發(fā)生偏離,所以只要久期偏離不大,是沒有問題的,如果偏離較大,需要再平衡。
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追問
可是最小條件不是等于么
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追答
同學(xué)你好
資產(chǎn)的DD比負(fù)債小一些,所以當(dāng)利率上升的時候,資產(chǎn)是更能cover負(fù)債的。只有當(dāng)利率下降時,資產(chǎn)沒有負(fù)債漲的多,但兩者DD的差異并不大,所以這不是大問題。
但convexity比負(fù)債小是肯定不行的,這樣就說明不是資產(chǎn)一前一后在匹配多負(fù)債,所以是不行的,因此組合3被排除。
另外資產(chǎn)的convexity應(yīng)該在大于負(fù)債的基礎(chǔ)之上,盡可能的小。所以組合1也不適合。
