李同學(xué)
2020-08-05 15:34問： 有效前沿是不是包括2種： 一是沒有“無風(fēng)險資產(chǎn)”、只有風(fēng)險資產(chǎn)、的馬科維茨的有效前沿； 二是包括“無風(fēng)險資產(chǎn)”的CML線； 對嗎？
所屬：FRM Part I 視頻位置 相關(guān)試題
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2個回答
Jenny助教
2020-08-05 18:12
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，有效前沿僅指馬科維茲的有效前沿，含有無風(fēng)險資產(chǎn)的跟有效前沿相切的直線叫CML線。這兩個是不一樣的。
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追問
可是，老師，這道題，選擇D選項，而第二種情況的點，是位于CML線的呀？
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Adam助教
2020-08-06 15:04該回答已被題主采納
你的理解是可以的。
首先馬克維茨有效前沿上的投資組合僅包含所有風(fēng)險資產(chǎn)，也就是說我所配置的風(fēng)險資產(chǎn)都是在有效前沿上的（我們常說的可行集的右邊達不到說的是：投資風(fēng)險資產(chǎn)不能達到）
而cml是無風(fēng)險資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)M
也就是說現(xiàn)在我的投資組合是P=權(quán)重*無風(fēng)險資產(chǎn)+M*權(quán)重。
即我所投資的風(fēng)險資產(chǎn)M都在馬科維茨有效前沿上，無論我怎么改變權(quán)重這條線上所有的組合都是有效組合（我現(xiàn)在只面臨系統(tǒng)性風(fēng)險，無風(fēng)險資產(chǎn)不會對我有影響）all efficient portfolios would lie along the capital market line（原版書）
所以說在引入無風(fēng)險資產(chǎn)后，馬科維茨有效前沿就變成了cml
原版書中并未明確提及，但在notes中說道：Because the expected return and portfolio standard deviation of the combination of a risk-free asset and risky portfolio are both linear, the efficient frontier reduces to a linear equation. That is, by including the risk-free asset, we have caused the efficient frontier to become a straight line. The equation for the efficient frontier becomes the capital market line (CML).
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