蛋同學(xué)
2020-08-05 22:4421min時(shí)候,為什么spot rate上升趨勢的時(shí)候,coupon增加ytm會下降呀??我拿到的coupon變多了為什么我的收益率(YTM)還會下降??
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1個(gè)回答
Adam助教
2020-08-06 16:04
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同學(xué)你好,
首先,根據(jù)各個(gè)即期利率計(jì)算出債券價(jià)格,然后根據(jù)債券價(jià)格去倒推YTM。所以說YTM是對spot進(jìn)行“平均”。
一種簡單的理解方法:首先,YTM是關(guān)于即期利率Z的方程;當(dāng)coupon上升時(shí),債券資金回?cái)n的速度(類似duration)就越快,所以earlier payment的即期利率z1所占的比重就越大。如果利率上揚(yáng),也就是z1
另一種理解方法:將其立即為一種現(xiàn)象。
要通過假設(shè)spot去計(jì)算不同coupon下的債券,然后去倒推YTM,如下圖
