04****66
2020-08-06 05:01以前的時代，一個intangible 占了大頭的公司 可能真的不是一個好公司，(例如30年代的大蕭條） 但是現(xiàn)在的資本市場， 諸如蘋果之類的公司，自己不開設(shè)工廠，沒有太多實(shí)實(shí)在在的tangible assets 而只是運(yùn)用自己的知識產(chǎn)權(quán)來盈利， 并且盈利能力驚人。 PB指標(biāo)也會特別高 猛一看是高估了intrinsic value。 但是 B選項(xiàng)其實(shí)說的一點(diǎn)錯都沒有 這種公司股價絕對不可能低于PB 恰恰相反應(yīng)該是大幅度超過了PB ratio. 多德和格雷厄姆書里說的沒錯 但那是頭3版， 從第四版開始他們加入了一些關(guān)于good will的一些具體分析， 并且引導(dǎo)人們思想的轉(zhuǎn)變。他的學(xué)生沃倫也把蘋果作為了第一持倉股。 一個好的公司 我們沒有必要上來就分析它破產(chǎn)后的抵押值， 這道題視頻的講解老師稍微有一點(diǎn)點(diǎn)思考步驟的小問題。 破產(chǎn)抵押價值更適合在蕭條環(huán)境下 PB是負(fù)值的公司，那么我們首先分析在當(dāng)前市場下，所有抵押物具體折現(xiàn)值 ，一般來說 對各個指標(biāo)會有要求 比如inventory我們按賬面價值的百分之75折現(xiàn)。 這種題目其實(shí)很難 但是題庫把這種類型的具體分析設(shè)的太簡單了，和現(xiàn)實(shí)就脫節(jié)嚴(yán)重 并且誤導(dǎo)年輕考生了。
所屬：CFA Level I > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Danyi助教
2020-08-07 13:33
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
你分析的有道理。這道題是一道原版書后題，它考察的其實(shí)就是對書上概念的理解
0
0
0
0
