Johnny
2020-08-06 09:06老師： Annuity中1.5x下20:30，有兩個(gè)疑問(wèn)： 1. 為什么會(huì)有市場(chǎng)利率和票面利率兩個(gè)呢？ 2. 計(jì)息票的時(shí)候用的是票面利率，但是計(jì)算PV的時(shí)候用的是市場(chǎng)利率，為什么呢？?jī)烧叩膮^(qū)別是？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2020-08-06 14:10
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伙伴下午好，
1. 為什么會(huì)有市場(chǎng)利率和票面利率兩個(gè)呢？
票面利率coupon rate是債券發(fā)行的時(shí)候，發(fā)行發(fā)按照當(dāng)下時(shí)間點(diǎn)的市場(chǎng)情況，自身公司的情況，債券持續(xù)期等等因素，在發(fā)行的債券說(shuō)明書上規(guī)定的一個(gè)利率，一般情況下，這個(gè)利率是不會(huì)隨著時(shí)間的改變而改變。
2. 計(jì)息票的時(shí)候用的是票面利率，但是計(jì)算PV的時(shí)候用的是市場(chǎng)利率，為什么呢？?jī)烧叩膮^(qū)別是？
每一個(gè)付息日，投資者會(huì)收到按照coupon rate支付的coupon，數(shù)額不變。
隨著時(shí)間的改變，市場(chǎng)的利率會(huì)隨著資金供應(yīng)量和需求量上下波動(dòng)，在債券到期日之前，如果想交易這個(gè)債券，需要對(duì)齊估值，此時(shí)不可以用發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率，而是要用當(dāng)下時(shí)間點(diǎn)的市場(chǎng)利率。
希望以上解析助力您順利通過(guò)CFA考試，若有疑問(wèn)歡迎追問(wèn)~
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