楊同學(xué)
2020-08-07 22:53為什么single liability不要求convexity A>convexity L呢？為什么single liability不需要asset漲多跌少？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Chris Lan助教
2020-08-10 09:27
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同學(xué)你好
因為負債只有一筆，如果能找到時間剛才匹配的零息債，那就可以匹配這個負債，因此不一定是兩個資產(chǎn)一前一后來匹配負債，所以不要求資產(chǎn)的convexity要大于負債的convexity。
而且多負債的情況下，資產(chǎn)的convexity要比負債大，不是因為漲多跌少，而是因為要用兩個資產(chǎn)一前一后匹配負債，所以資產(chǎn)的dispersion必然要比負債大，從而導(dǎo)致了資產(chǎn)的convexity要比負債大。
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追問
為什么要兩筆資產(chǎn)一前一后匹配一期負債？不可以是每期一筆資產(chǎn)匹配當(dāng)期負債嗎？
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追答
同學(xué)你好
因為現(xiàn)實中你找不到時間和負債正好匹配的資產(chǎn)，所以才會這樣做。
理論上你能找到正好在負債需要支付的這一天到期的zero coupon bond，這是最完美的，現(xiàn)實是你找不到這樣的債券的。
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