帆同學(xué)
2020-08-08 14:18ppt184頁(yè)，為什么低利率遠(yuǎn)期合約是溢價(jià)，高利率遠(yuǎn)期合約是折價(jià)？為什么溢價(jià)的要賣出現(xiàn)貨，折價(jià)的買入現(xiàn)貨？
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2020-08-10 10:46
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同學(xué)你好
如果是A/B的標(biāo)價(jià)形式
根據(jù)IRP，F(xiàn)=S(1+rA)/(1+rB)，A是高利率貨幣，B是低利率貨幣，所以rB低，分母小，F(xiàn)就更大，所以B是遠(yuǎn)期溢價(jià)，所以A就是遠(yuǎn)期折價(jià)，這是根據(jù)利率平價(jià)得出的結(jié)論。
Carry Trade：借入低利率的JPY，換成高利率的INR，即現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出JPY，買入INR。完成低買高賣軋利差
Forward rate bias：JPY是低利率所以JPY的遠(yuǎn)期合約是溢價(jià)，INR是高利率所以INR的遠(yuǎn)期合約是折價(jià)，所以在現(xiàn)貨市場(chǎng)里賣出JPY，買入INR。因此，其效果是現(xiàn)貨市場(chǎng)買INR，以遠(yuǎn)期拆價(jià)賣掉，現(xiàn)貨市場(chǎng)賣JPY，以遠(yuǎn)期溢價(jià)換回來(lái)（遠(yuǎn)期賣掉INR的時(shí)候正好換回溢價(jià)的JPY），所以兩者是一回事。
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