蛋同學(xué)
2020-08-08 17:07stop lossing strategy是如何對沖的，老師可不可以講一下具體的過程，，，？？謝謝老師！
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2020-08-10 16:01
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同學(xué)你好，
假定某金融機構(gòu)賣出了一份以價格K買進1股股票的看漲期權(quán)。止損交易策略的思路是這樣的:在股票價格剛剛高于K時馬上買入股票，而在股票價格剛剛低于K時馬上賣出股票。
這一對沖的核心思想就是當股票價格低于K時，采用裸露頭寸策略，而當股票價格高于K時，采用帶保頭寸策略。對沖的設(shè)計過程保證了在時間T如果期權(quán)處于實值狀態(tài)，金融機構(gòu)會持有股票，如果期權(quán)處于虛值狀態(tài)，金融機構(gòu)不持有股票。如圖所示，這一策略在t1時刻買人股票，在t2時刻賣出股票，在t3時刻買人股票，在t4時刻賣出股票，在t5時刻買入股票并在時刻T交割與以往一樣，我們假定股票的初始價格為S0，當S0>K時，建立對沖策略的初始費用為S0，否則為0。這樣一來，賣出期權(quán)并進行對沖后的全部費用為期權(quán)的內(nèi)涵價格Q= max(S0 - K,0)
這是因為在時間0之后的買入以及賣出交易的價格均為K。如果以上公式正確，在沒有交易費用的情況下，該對沖策略會是完美的。
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