啊同學(xué)
2020-08-08 19:39請(qǐng)問老師，這個(gè)題為什么說是方向相同的？比如說現(xiàn)貨借入了1000塊錢，然后怕未來的利率上升即價(jià)格下跌，就應(yīng)該選擇賣出期貨來進(jìn)行對(duì)沖，那么一買一賣方向不是相反的嗎？
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1個(gè)回答
Adam助教
2020-08-11 11:45
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同學(xué)你好，
你這里“然后怕未來的利率上升即價(jià)格下跌"說的有問題。
建議拿資產(chǎn)去說。
現(xiàn)在你想在未來買個(gè)資產(chǎn)，擔(dān)心未來資產(chǎn)價(jià)格下跌。所以要long期貨（以固定價(jià)格買）。一旦價(jià)格真的上升了，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上以市場(chǎng)價(jià)格買產(chǎn)生虧損。期貨市場(chǎng)上可以選擇平倉(cāng)進(jìn)行獲利。這部分獲利彌補(bǔ)現(xiàn)貨的損失。達(dá)到對(duì)沖效果
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追問
我覺得我還是不能很好的理解對(duì)沖方向，麻煩老師再看一下這個(gè)題，像這種題到底是應(yīng)該從利率上升還是債券價(jià)格下跌的角度來判斷？如果是害怕利率上升，不應(yīng)該是long期貨，害怕債券價(jià)格下跌，不應(yīng)該是short期貨嗎？而且最后題目問的是對(duì)沖利率，所以我覺得應(yīng)該是long期貨
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追問
還是說在這里我把長(zhǎng)期國(guó)債期貨和FRA概念沒有理解很清楚？.FRA是單純的判斷利率上漲下跌來選擇做多還是做空，從而從中獲利。而長(zhǎng)期國(guó)債期貨因?yàn)闃?biāo)底資產(chǎn)是債券，所以主要是看債券價(jià)格，來判斷期貨做多還是做空？還有FRA與對(duì)沖沒有沒什么關(guān)系，利率期貨主要是長(zhǎng)期國(guó)債期貨和歐洲美元期貨，所以在對(duì)沖利率方面應(yīng)該是用這兩個(gè)的標(biāo)的物來思考問題，這樣理解對(duì)嗎？
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追問
還想再問一下老師，關(guān)于久期對(duì)沖的問題，這三個(gè)題里面前兩個(gè)的久期都是建立在利率變化相同的基礎(chǔ)上，所以對(duì)沖只用考慮D*P對(duì)嗎？還有第一個(gè)問題，如果他不是說久期從六降到二，那么對(duì)沖就應(yīng)該用ctd的9.1來做對(duì)沖工具使久期降到0對(duì)嗎？還有第三個(gè)問題里面，是因?yàn)檫@個(gè)里面只告訴了利率，但是利率的變動(dòng)是否相同不知道？還是說其實(shí)利率變化也是相同的，對(duì)沖公式也是D*P但是因?yàn)檫x項(xiàng)中的歐洲美元期貨，所以按照DV01對(duì)沖n不好意思啊一下問了老師這么多，但我真的好想把這個(gè)知識(shí)點(diǎn)掌握了
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追答
同學(xué)你好，你理解的已經(jīng)算是比較透徹了
1.FRA是單純的判斷利率上漲下跌來選擇做多還是做空，從而從中獲利。
2.而長(zhǎng)期國(guó)債期貨因?yàn)闃?biāo)底資產(chǎn)是債券，所以主要是看債券價(jià)格，來判斷期貨做多還是做空
3.使用利率期貨對(duì)沖，要從價(jià)格的角度去考慮問題。
4.使用期貨對(duì)沖：現(xiàn)在涉及到久期時(shí)，默認(rèn)的利率變化相同。
5.如果不是說久期從六降到二，那么對(duì)沖就應(yīng)該用ctd的9.1來做對(duì)沖工具使久期降到0對(duì)嗎？對(duì)的。默認(rèn)的由6降到0
6.默認(rèn)的利率變化也是相同的，由于選項(xiàng)給的是歐洲美元期貨，所以使用的是DV01
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