啊同學(xué)
2020-08-08 20:49老師這段話的意思我有幾個(gè)問題，一個(gè)是浮動(dòng)利率的價(jià)值在付息日等于本金就是說(shuō)比如是按年復(fù)利，本金是1000，那么在0.1.2....年浮動(dòng)利率價(jià)值都是1000嗎，還有如果0-1的利率是2％.1-2的利率是3％.那么在0.5年的浮動(dòng)利率是本金1000/（1+0.02）^0.5，在1.75年就是1000/（1+0.03）^0.25這樣嗎？
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1個(gè)回答
Adam助教
2020-08-11 11:51
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同學(xué)你好
1.：，本金是1000，那么在0.1.2....年浮動(dòng)利率價(jià)值都是1000嗎
在付息日付息完成之后，其價(jià)值等于1000。
2.：在0.5年的浮動(dòng)利率債券價(jià)值是（本金1000+1年時(shí)發(fā)生的利息支付）/（1+0.02）^0.5，
在1.75年就是（本金1000+2年時(shí)發(fā)生的利息支付）/（1+0.03）^0.25
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追問
有一個(gè)問題老師，如果說(shuō)是看成債券這種問題解釋，在當(dāng)月收到的本金，加上當(dāng)月利息往前折現(xiàn)可以理解，但是互換上面的問題不是說(shuō)在交換日有一筆coupon，是由交換日之前的，即上一次交換日決定嗎？比如說(shuō)1.75，他這里面收到的利息支付是不是應(yīng)該是0到1時(shí)候的利息呀？本息和即100*（1+2%）然后通過(guò)折現(xiàn)除以1+0.03的0.25次方？
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追答
同學(xué)你好，
1.75的時(shí)候是對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)
未來(lái)的現(xiàn)金流：下一個(gè)coupon日，也就是2時(shí)刻發(fā)生的利息，然后將這筆利息折到1.75.
這筆利息，是由這一期的期初（也就是1時(shí)刻）的利率水平所決定。期初定的是2%，那么期末（2時(shí)刻）發(fā)生100*2%的利息支付 -
追問
請(qǐng)問老師這樣理解對(duì)嗎？所謂的支付利息由上一個(gè)交換日決定，應(yīng)該是只有在付息日的時(shí)候才有，比如說(shuō)按年付息，那么在第二年的時(shí)候浮動(dòng)利率價(jià)值除了有本金100還應(yīng)該加上1時(shí)刻的2元現(xiàn)金流然后一點(diǎn)一點(diǎn)折線到0時(shí)刻。那么在0.5和1.75時(shí)候的浮動(dòng)價(jià)值不用考慮上一個(gè)交換日利率，如果是算1.75年或者0.5年時(shí)候的互換價(jià)值，只用折現(xiàn)算出他們的浮動(dòng)率價(jià)值，就像我圖上列的這樣現(xiàn)金流是按他們下一個(gè)支付日算得，然后減去對(duì)應(yīng)時(shí)期固定利率算出的價(jià)值從而得出利率互換價(jià)值在折現(xiàn)到零時(shí)刻。
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追答
同學(xué) 你好，前面說(shuō)的都沒問題
算完利率互換的價(jià)值，最后不需要折現(xiàn)到0時(shí)刻（因?yàn)槟闼愕?.5或0.75時(shí)刻的價(jià)值，也就是現(xiàn)在的時(shí)間點(diǎn)就是這個(gè)時(shí)刻）
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