Logan
2020-08-09 08:39你好，請問以這道題為例，如果題目中沒有明確說明的話，是默認(rèn)債券一年計息兩次嗎？另外題干中如果出現(xiàn)marginal cost of capital，都是默認(rèn)計算WACC嗎？
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1個回答
Vicky助教
2020-08-10 10:09
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同學(xué)你好，
一年計息兩次是可以根據(jù)題干判斷的。
$2.4 million five-year bonds, coupon of 12.5 percent, with a market value of $2.156 million
Risk-free rate of interest 5.25 percent
這里可以看到無風(fēng)險收益率是 5.25 percent，而cr是12.5。如果說債券票息率是無風(fēng)險收益的兩倍，那么債券不太可能還折價發(fā)行。因此這里就可以判斷出是一年計息兩次的。marginal cost of capital 是可以當(dāng)做wacc折現(xiàn)的。
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追問
債券的折價發(fā)行還是溢價發(fā)行不是根據(jù)市場利率和coupon rate比較得到的嗎？為什么在這里是比較CR和無風(fēng)險利率？為什么因為是溢價發(fā)行，就一定可以推出債券是一年兩次計息的？
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追答
同學(xué)你好，
題目沒有明確說明可以默認(rèn)一年是計息兩次的。
債券的折價、溢價是和市場利率比較，但是債券市場利率和無風(fēng)險利息是接近的。所以說cr是他的兩倍就可以側(cè)面推出這個債券是一年計息兩次的。
當(dāng)然題目中一般會有明確說明，沒有的話默認(rèn)一年計息兩次也沒有問題。從利息上也可以側(cè)面推出。多方佐證而已。 -
追問
但是在這道題中，CR是12.5%，Rf是5.25，事實上它們之間的倍數(shù)并不是完全的2倍，而是2.38倍，這樣也可以說是一年計息兩次嗎？之前上基礎(chǔ)班的時候，老師沒有講過用Rf和MR的倍數(shù)關(guān)系去判斷計息次數(shù)啊
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追答
同學(xué)你好，
這只是一種幫助判斷的方法，不是那么嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牧炕倪^程。你就按照默認(rèn)一年計息兩次即可。
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