陳同學(xué)
2020-08-09 13:01老師 Cme書上260頁這個(gè)案例是想說明什么內(nèi)容，特別是括號里面的答案，謝謝
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2020-08-10 13:49
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同學(xué)，下午好。
我們知道金融資產(chǎn)收益往往表現(xiàn)為波動(dòng)性聚集（volatility clustering），即階段性的波動(dòng)率會(huì)較大（市場風(fēng)險(xiǎn)較高）或較?。ㄊ袌霏h(huán)境相對較平穩(wěn)）。那么既然下一期的波動(dòng)明顯和上期波動(dòng)存在相關(guān)性，因此我們引入ARCH模型。
那么這里是想說明建模時(shí)間序列的過程，其中當(dāng)前的波動(dòng)率取決于最近的歷史或最近的沖擊。
括Provided the coefficients are positive and not “too large,” the variance will exhibit the properties Akai has observed: periods of time at high/low levels relative to a well-defined average level.
這句話是說明如果參數(shù)β是正的，而且不太大（The parameter β controls how much of the current “shock” feeds into the variance.）。證明可以較好地估計(jì)一個(gè)區(qū)間，這個(gè)區(qū)間相對于均值水平有個(gè)較高值和較低值，給出一個(gè)范圍。因?yàn)樵陬}目中說明了這個(gè)問題，即波動(dòng)率均值回歸（exhibit periods of high and low volatility but the volatility does seem to revert toward a fairly stable average level over time.）
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識(shí)點(diǎn)，煩請【點(diǎn)贊】。你的反饋是我們進(jìn)步的動(dòng)力，祝你順利通過考試~
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追問
老師，意思就是如果貝塔這個(gè)系數(shù)不大，那Shock這部分對方差的影響就小、對方差的影響主要是以歷史的波動(dòng)性為主，所以就體現(xiàn)出在一個(gè)有高有低的區(qū)間里這個(gè)特征，是嗎？
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追答
同學(xué)，下午好。
你的理解是對的。
加油！
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