徐同學(xué)
2020-08-10 11:572016年資產(chǎn)配置的C題目。讓解釋leveraged和unleveraged的資產(chǎn)哪個(gè)波動(dòng)率更小?？刹豢梢赃@么說，因?yàn)閘everaged的資產(chǎn)由無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和組合4加權(quán)，而unleveraged由組合3以及組合4加權(quán)。其中組合3的expected standard deviation要大于組合4，也就是leveraged資產(chǎn)中，標(biāo)準(zhǔn)差低的組合占比更大，所以unleveraged更小。 另外，在做主觀題以及看主觀題解析的時(shí)候，要如何判斷自己的答案說的對不對，總是感覺自己說的和答案有一點(diǎn)接近，但又不盡相同，又不清楚答案最關(guān)鍵的點(diǎn)在哪里。
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1個(gè)回答
Johnny助教
2020-08-10 14:38
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同學(xué)你好，不建議采用你的解法。Leveraged雖然是組合4和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合，但是組合4的權(quán)重是大于1的，也就是說是做空無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)來對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行加碼，所以整體風(fēng)險(xiǎn)是上升。我們以前學(xué)過如果一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和一個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)結(jié)合的話，假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差是σ，權(quán)重是w，那么整體組合的標(biāo)準(zhǔn)差是wσ，所以整體組合的標(biāo)準(zhǔn)差會(huì)大于組合4的標(biāo)準(zhǔn)差。
Unleveraged是組合3和4結(jié)合，兩者的具體權(quán)重是要根據(jù)計(jì)算得出的，而不是看哪個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差更低就權(quán)重更高。由于題目沒有給出組合3和4的相關(guān)系數(shù)，所以算不出整體組合的標(biāo)準(zhǔn)差，如果兩者相關(guān)度較高，那么整體組合的標(biāo)準(zhǔn)差會(huì)較高，如果兩者相關(guān)度為負(fù)，那么整體標(biāo)準(zhǔn)差較低。由于題目說不需要計(jì)算，而且相關(guān)系數(shù)缺失，所以無法用同學(xué)你說的方法來判斷誰的標(biāo)準(zhǔn)差更低。
答案是根據(jù)夏普比率來判斷，在相同回報(bào)率下，夏普比率更高則標(biāo)準(zhǔn)差更低，由此得出的結(jié)論是leveraged portfolio的標(biāo)準(zhǔn)差更低。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能幫助你理解知識(shí)點(diǎn)，可以通過【點(diǎn)贊】來讓我們知曉。你的反饋是我們進(jìn)步的動(dòng)力，祝你順利通過考試~
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追答
此外在做主觀題時(shí)，可以參考下原版書。原版書會(huì)給出許多Example，它會(huì)描述一個(gè)場景，給出一些數(shù)據(jù)，然后給出解答方法，建議同學(xué)你可以看下Example，很多主觀題就是按照它的形式出的。
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