溫同學(xué)
2020-08-12 20:47Q17、老師講的解法是把項目1和2的現(xiàn)金流相減，相減后的現(xiàn)金流NPV=0時的Discount Rate，這個解法是對的嗎？為什么這么算呢？
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1個回答
Sinny助教
2020-08-12 21:04
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同學(xué)你好，這個解法是對的哦，這么算是因?yàn)閏rossover rate的定義是兩個項目折現(xiàn)率相同的情況下NPV相同
根據(jù)這個定義做計算可以發(fā)現(xiàn)，就是兩個項目現(xiàn)金流相減之后計算NPV=0時候的折現(xiàn)率
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追問
聽了您的解答，還是有以下幾個疑問，crossover rate 是兩組現(xiàn)金流折現(xiàn)率相同下的NPV也相同，而NPV的算法是cash flow 要折現(xiàn)的，但是這里是直接用現(xiàn)金流相減，這個操作有點(diǎn)不明白，等于是新的現(xiàn)金流NPV=0時，求R，但是我們也知道cross rate的NPV不見得一定要等于零啊。這個怎么理解呢？
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追答
同學(xué)你好，具體過程可以看下圖
根據(jù)crossover rate定義寫出等式后移項得到下面第二個式子
第二個式子中，反映現(xiàn)金流的分子部分其實(shí)就是兩個項目的現(xiàn)金流作差
然后未來現(xiàn)金流折現(xiàn)之后NPV為0，符合IRR的定義
因此作差之后求IRR得到的就是crossover rate
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