大同學
2020-08-13 16:421.Agency securities: CMOs are created from pools of passthrough securities. 我理解，這句話中的CMO現(xiàn)金流來自 pools of passthrough securities，pools of passthrough securities的現(xiàn)金流來自于pool of mortgage loan，對不？ 2.Non-agency securities: CMOs are created from unsecuritized mortgage loans. 我理解，這句話中的CMO現(xiàn)金流，直接來自pool of mortgage loan，因為loan沒有證券化unsecuritized，對不？
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1個回答
Danyi助教
2020-08-13 17:33
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同學你好，
這里passthrough securities可以理解成 securitized mortgage loans的意思，跟下面Non-agency securities里面的unsecuritized mortgage loans相對應。
這兩句話的意思就是Agency securities是 securitized，而Non-agency securities是unsecuritized 。
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追問
Agency securities是 securitized，而Non-agency securities是unsecuritized 。
我理解securitized是證券化的意思，也就是Mortgage loan經過證券化，先變成MPS,再經過現(xiàn)金流重分配，變成CMO,對不？ -
追答
是證券化的意思，但是不用先變成MPS再變成CMO,可以直接證券化后變成CMO。 CMO和MPS是MBS里面的兩大類。
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追問
我也認為CMO和MPS是兩大類，COM是直接證券化的，
但是 CMOs are created from pools of passthrough securities這句話如何理解？字面意思CMO來自于passthrough securities？ -
追問
passthrough securities可以理解成 securitized mortgage loans，
那么 securitized mortgage loans和 unsecuritized mortgage loans有什么區(qū)別？ -
追答
同學你好，
securitized 風險低，unsecuritized 風險高。這里的意思說的就是Agency securities是guaranteed by三大機構，而non-Agency securities是沒有被guaranteed，因此就是non-Agency securities風險比Agency securities風險高，只要把這個概念理解即可。
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