朱同學
2020-08-16 10:18老師,麻煩問下,PPT108頁,總的duration effect小于0說明利率上升,總的curve effect大于0說,說明長期利率下降,會不會矛盾?
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1個回答
Chris Lan助教
2020-08-17 11:33
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同學你好
兩者不矛盾的,歸因是把產生收益的原因都分拆開來的。
Duration Effect為負,說明基金經理對收益率曲線平行移動的預測并不準確,說明收益率曲線長端是上升的,因此基金經理超配長端久期,將帶來更大的損失
Curve Effect為正,說明基金經理有預期收益率曲線形狀變化的能力,基金經理超配了長期債,因此說明收益率曲線長端上漲的更少(損失比基準少),短端上漲的更多,所以收益率曲線會變的更加平坦
如果把長端兩個因素加總,最近得到的結果還是負的,說明總體來說,基金經理超配長期債還是失敗之舉。
