萊同學
2020-08-16 20:53沒明白套利跟APT和CAPM到底有什么關系
所屬:FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Jenny助教
2020-08-18 16:05
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同學你好,雖然它們都解釋了期望收益與風險之間的關系,但這兩個模型在解釋的角度、基本假設、方法、以及適用范圍上還是有比較大區(qū)別的。CAPM是建立在市場均衡的基礎上,出發(fā)點是cml,也就是從每個理性投資者最大化效用得到的曲線,然后通過與market的cov推導出收益r和無風險利率rf,市場收益rm的關系。APT是建立在無套利均衡的基礎上,的出發(fā)點是沒有tax和cost的情況下不應該有套利的機會,于是return就由幾個不依賴投資者的因素決定,同時他對模型的限制也更少。所以兩個模型的本質并不是為了來尋找套利機會,而是解釋收益與風險的關系,當然,如果市場和模型之間出現(xiàn)偏差,那么按照模型的假設,就都存在套利機會。
