04****66
2020-08-17 06:10很遺憾 這一題視頻講解完全沒有說到點上。 大家可以看一下英文解析Global financial markets have undergone substantial change as markets have fragmented into multiple trading destinations consisting of electronic exchanges, alternative trading systems, and so-called dark pools. In such an environment, when markets are continuously reflecting real-time information and continuously changing conditions, algorithmic trading has been viewed as an important tool. 很重要的一點是dark pool的概念 電子交易的概念。 最近很火的羅賓漢就是典型的例子。一群連基礎金融知識都沒有的人沖進去和算法作斗爭。 結果自殺的自殺 抑郁的抑郁 美國的媒體一直在報道。 這就是算法對人類造成的沖擊。 羅賓漢就是典型的黑池子 佐證是它不收傭金。一個股票平臺完全不收傭金 有人能理解它賺錢模式嗎？ 這就是這題的考點。 它完全運用黑池在玩弄大部分人。聰明人是不會去那個平臺的。 如果你對黑池和它一系列的操作模式沒有了解，就去認真研究一下。 總而言之 這題的視頻講解需要改進。
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1個回答
Irene助教
2020-08-17 09:43
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同學你好
這道題目從老師的邏輯主要是解釋為什么C是正確的，整體講解時沒有太多問題的。
因為現(xiàn)在市場變得更加分割化，所以催生了很多算法交易，希望從不同市場中獲取更多套利機會。比如說：liquidate the book，就是把各類市場中的所有smart order route算法，就可以從不同市場中找到最優(yōu)交易路徑。
而你說的是具體的市場分割中，ATS和暗池交易的問題。暗池交易市場上也已經引起了重視，出現(xiàn)了一部分監(jiān)管方法。例如在ATS中，“意向”涉及的交易量大于一只股票流通股本的0.25%時，強制披露交易等。但是這種監(jiān)管還是可以通過大單拆小單來規(guī)避的。所以暗池交易確實是比較重大的沖擊，目前監(jiān)管還在摸索中。
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追問
通過拆單來躲避0.25%披露真的是蠻符合它的名字‘dark pool'的 又學到了一個有趣的知識。謝謝Irene。 也許市場也在跟著這些’黑暗‘的手段進化。 現(xiàn)在回想兒時讀柏拉圖的理想國 ，慢慢有種想法，也許證券市場的'理想國'永遠不會實現(xiàn) 但是我們可以一直接近這個目標。最終解決很多問題的手段可能不是金融 而是我們的倫理。其實CFA也在這個上面下了很多功夫。也許未來 倫理題占比提高也說不準。 畢竟現(xiàn)在的時代 AI可以代替人類計算很多東西 但是情感是最復雜的。
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追答
是的。你說得很對啊。確實，現(xiàn)在很多國家希望通過商業(yè)倫理或者金融執(zhí)業(yè)道德來規(guī)范這個問題。但是因為現(xiàn)在的算法手段越來越復雜，所以很多交易員對于其中的機制本身不是非常了解，這導致有很多人都會無意識地操縱市場，要達到“理想”，肯定還需要監(jiān)管部門和參與者共同努力地。
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