王同學
2020-08-17 12:59老師，可以解釋一下bifurcations和procyclicality嗎
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Cindy助教
2020-08-17 17:20
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同學你好，分歧（Bifurcations）是指一筆交易原來是在場外市場進行的，現在變成通過中央清算所進行交易的時候，就會有一定程度的標準化，會和原來的場外市場的交易形成一定的差異，一方面可能不能夠完全滿足風險管理的需求；另一方面，可能不利于金融創(chuàng)新。
順周期影響（Procyclicality）是指通過中央清算所交易可能會放大經濟周期的繁榮或蕭條。中央清算所是有保證金要求的，當市場環(huán)境非常惡劣時，中央清算所有可能調高保證金的要求。因為當市場比較蕭條時，交易會員很可能出現違約的情況，所以CCP會趨向于調高保證金要求。此時對于所有市場參與者來說，參與交易的成本更高了，最終實現的收益就會相對來說變少，并且會帶來惡性循環(huán)，放大蕭條的經濟周期的影響。
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