丁同學(xué)
2018-03-07 00:54老師您好 在fix income部分 的credit risk部分 再次看到了yield spread，我對它的理解是 由于某些bond的credit或市場環(huán)境不好 使得issuer不得不給bondholder做出補償 不知理解的對不對 但在之前YTM的學(xué)習(xí)中 介紹了YTM spread 主要是包括了benchmark，往往用國債作為benchmark，那么請問 出現(xiàn)yield spread的bond往往都是帶有或只存在于credit risk的bond么？對于yield spread，該怎樣理解呢？ 第二個問題 ：還是這幅圖片 看到說bond price與yield spread成反比 想起了之前的YTM,持有到期收益率，我理解為 YTM也=市場大環(huán)境下的market rate，YTM用于估值 但是也與bond price成反比，請問 YTM與yield spread是否有聯(lián)系呢？ 謝謝您
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1個回答
Paul助教
2018-03-07 10:02
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同學(xué)你好，你這幾個問題我一起回答了。首先債券主要有三大風(fēng)險 利率風(fēng)險 信用風(fēng)險 流動性風(fēng)險。利率風(fēng)險是所有債券都存在的，通常我們認(rèn)為國債沒有信用風(fēng)險，至于流動性風(fēng)險，一般公司債券的流動性風(fēng)險要大于國債的流動性風(fēng)險。如果簡單的說，我們用國債做benchmark計算公司債的spread，那個yield spread=國債的YTM-公司債的YTM，這里面的兩個spread就是credit spread和liquidity spread構(gòu)成的。
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