Helen
2020-08-19 22:37不是很理解這個(gè)題目的意思，為什么是A？用收益率來估計(jì)收益率是什么意思？
所屬：CFA Level I > Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Irene助教
2020-08-20 10:18
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同學(xué)你好
return-generating model就是用各類因子對于個(gè)體股票收益率的來源進(jìn)行分解。所以是用來預(yù)測未來收益率的，選A。
比如說最簡單的market model就是答案中的用Rm作為自變量（x）來解釋個(gè)體股票收益率（Ri，可以看成應(yīng)變量Y）
此時(shí)，個(gè)體股票收益率（Ri）受到兩個(gè)因素的影響。
第一部分是是收到市場組合收益率（rm）和beta的影響，反應(yīng)了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)帶來的收益。
第二部分，就是這個(gè)結(jié)局alpha，反應(yīng)了由于個(gè)體股票的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)帶來的收益。
通過找到這些影響因子，比如說觀測到大盤收益率（rm）上漲5%，beta等于1.1，那么久可以大致知道個(gè)體股票的收益率會上漲5.5%.
通過分析個(gè)股收益率的影響因素，可以進(jìn)行一些擇時(shí)的處理，因?yàn)閷τ诖蟊P的預(yù)測比對于個(gè)體股票預(yù)測更簡單。
如果預(yù)測大盤會漲，那么就多配置一些beta大的股票，此時(shí)可以獲得比大盤更高的收益。
如果預(yù)測大盤會跌，那么就多配置一些beta小的股票，因?yàn)檎w股票波動比大盤小，所以虧損不會太嚴(yán)重，有防御性。
當(dāng)然實(shí)務(wù)中還有一些其他的策略，二三級會詳細(xì)講的。
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