周同學
2020-08-21 21:36老師你好 我有個問題，為什么久期較小的債券，息票率較高，期限較短。久期如果是用modified duration的話，應該等于(delta p/delta y*p), 那這邊息票率和期限是怎么影響這個公式的呢？
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1個回答
Cindy助教
2020-08-24 15:24
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同學你好，期限，息票率等因素，是通過影響麥考利久期，進一步影響到修正久期的，因為修正久期=Mac D/(1+y)，表示麥考利久期的變化方向和修正久期，是保持一致的，
麥考利久期衡量的就是債券未來現(xiàn)金流的平均回流時間，期限越長，現(xiàn)金流的平均回流時間越長，麥考利久期越大
息票率決定是每一期收到的利息，當增加息票率時，前期收到的現(xiàn)金流就增多，使得整體的現(xiàn)金流的平均回流時間前置，因此麥考利久期減小
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追問
了解啦謝謝老師！原來是麥考利久期，我一直想的是修正久期，怪不得聯(lián)系不上
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追問
老師我再問一句 你說的息票率增加，前期收到的現(xiàn)金流增多的意思是不是就是前幾筆現(xiàn)金流的比重增加，就比如第一種 5，5，100和第二種 6，6，100，當coupon等于6的時候，折現(xiàn)回去第一年的現(xiàn)金流比重會大于coupon等于5的時候，是這個意思嗎？
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追答
同學你好，可以這么理解的，息票率上升的時候，前期的現(xiàn)金流的影響程度會上升的
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