啊同學(xué)
2020-08-22 15:54請(qǐng)問(wèn)老師這個(gè)題，有兩個(gè)地方不太明白，第一個(gè)是他問(wèn)的是從一年開(kāi)始到1.25年結(jié)束，最后折現(xiàn)為什么是乘以e^-4%×1.25？還有第二個(gè)問(wèn)題是，在計(jì)算FAR的時(shí)候，折現(xiàn)不應(yīng)該是通過(guò)單利來(lái)進(jìn)行計(jì)算的嗎？最后為什么要按連續(xù)復(fù)利來(lái)進(jìn)行估值呢？
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1個(gè)回答
Adam助教
2020-08-24 09:44
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
1：FRA的估值是站在現(xiàn)在的時(shí)間點(diǎn)：0時(shí)刻，對(duì)未來(lái)發(fā)生的收益進(jìn)行折現(xiàn)。
2.：?jiǎn)卫郜F(xiàn)是算1時(shí)刻的settlement
其實(shí)這里的估值，應(yīng)該是對(duì)settlement進(jìn)行折現(xiàn)。也就是使用1年期的連續(xù)復(fù)利3%對(duì)settlement進(jìn)行折現(xiàn)。
這種方法計(jì)算出的結(jié)果差異不大
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追問(wèn)
所以說(shuō)這個(gè)題是讓計(jì)算fra在零時(shí)刻的價(jià)值，而不是從第一年開(kāi)始，1.25年的價(jià)值嗎？題目中說(shuō)的這個(gè)從第一年到1.25年，指的是賺了7%的利息？
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追問(wèn)
還有如果說(shuō)7%是從一年開(kāi)始到1.25年所得的利息，應(yīng)該也可以理解為季度利息吧？那么算出來(lái)的8.08%的季度利息和7%相減，得出來(lái)的依然是季度利息，最后為什么是要乘以一個(gè)連續(xù)復(fù)利？?jī)蓚€(gè)不同形式的復(fù)利可以互相相乘嗎？我按照老師你上面解釋的，把之前做的筆記改了一下，最后得出來(lái)的答案是2568，不知道這樣做的方法對(duì)不對(duì)？
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追答
估值：是站在現(xiàn)在，對(duì)未來(lái)收益情況進(jìn)行估值
是讓計(jì)算fra在零時(shí)刻的價(jià)值，而不是從第一年開(kāi)始，1.25年的價(jià)值嗎？對(duì)的。
題目中說(shuō)的這個(gè)從第一年到1.25年，指的是賺了7%的利息？對(duì)的。
利息與折現(xiàn)不影響
sellement是按照合同約定，對(duì)利息進(jìn)行結(jié)算。
對(duì)結(jié)算進(jìn)行估值就是合約價(jià)值
你的方法是可以的
我原來(lái)的方法，對(duì)利息差直接折現(xiàn)到0.
你的方法：對(duì)利息差先折現(xiàn)到1，再折現(xiàn)到0.
二者會(huì)有略微差別，都是可以的
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