溫同學(xué)
2020-08-22 22:48我根據(jù)CK=PS，里面好像沒有foward contract，這道題的解題思路是什么呢？
所屬：CFA Level I > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2020-08-24 19:49
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同學(xué)你好，
long forward和long risk-free bond相當(dāng)于是公式中的FP/(1+rf)^T，用long forward contract和long risk-free bond來合成資產(chǎn)synthetic asset。
舉一個(gè)例子，在T=1，一年之后買一噸大豆，需要FP這么多錢，現(xiàn)在t=0簽訂一份遠(yuǎn)期合約約定這一件事情，然后為了確保在一年之后有FP這么多錢，我們可以在當(dāng)下時(shí)間點(diǎn)買入無風(fēng)險(xiǎn)債券，到期面值為FP的債券，當(dāng)下時(shí)間點(diǎn)的價(jià)格就是FP/(1+rf)^T。
然后再用CK=PS，K=-C+P+S來分析。
原題解析：
A is correct. Purchasing a long forward contract and a risk-free bond creates a synthetic asset. Combining a long synthetic asset, a long put, and a short call is risk free because its payoffs produce a known cash flow of the value of the exercise price.
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追問
這個(gè)合成的資產(chǎn)是否就是恒等式里面的S，如果是，那么K在這里面也是bond嗎？你解釋了以后，我覺得這個(gè)組合確實(shí)是risk -free（無風(fēng)險(xiǎn)），但是把CK=PS的等式寫出來后，我又不是很清楚了，因?yàn)镵也是risk-free bond。
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追答
同學(xué)你好，
用Forward contract和risk-free bond（面值為FP）合成的asset是CK=PS中的S，S用FP/(1+rf)^T代替。
K確實(shí)表示的是risk free bond，面值為X。 -
追問
所以這個(gè)題目問的是以下選項(xiàng)哪個(gè)組合是無風(fēng)險(xiǎn)的，還是問的以下選項(xiàng)哪個(gè)是合成risk-free bond？
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追答
同學(xué)你好，
前者，以下哪一個(gè)選項(xiàng)對(duì)應(yīng)的交易最終的是無風(fēng)險(xiǎn)的。
To乘風(fēng)破浪的你，希望以上信息可助力您更好理解知識(shí)點(diǎn)，【點(diǎn)贊】讓我們知曉您對(duì)答疑服務(wù)的支持~
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