300peisist
2018-03-07 18:14老師，這個(gè)260題我該怎么理解呀？這個(gè)選項(xiàng)的意思是？
所屬：FRM Part I 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Galina助教
2018-03-09 13:14
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260題其實(shí)是第四門課估值的知識點(diǎn)，可以學(xué)完第四門回頭來看。
這題主要考察當(dāng)收益率屬于什么條件下callablebond的久期（option-adjustedduration of a callable bond）和一個(gè)普通債券的久期是比較接近的（similar non-callablebond）。這個(gè)問題可以轉(zhuǎn)化為在什么條件下，callable bond不會(huì)提前贖回，最好能持有到期。因?yàn)槿绻鹀allable bond不提前贖回，越能到期越好。因?yàn)槿绻狡?，這個(gè)callable bond都沒有贖回，那么它的久期就和一個(gè)普通債券的久期是similar，乃至相同。只有當(dāng)收益率比較高的時(shí)候，發(fā)行人才不會(huì)提前贖回這個(gè)含權(quán)債。（一般當(dāng)收益率比較低的時(shí)候，發(fā)行人體現(xiàn)贖回對其有利）。在圖形來看的話，就是紅框部分。即這個(gè)callable bond的價(jià)格在call price（這個(gè)圖形中的102元的虛線）下面，發(fā)行人一般不會(huì)提前贖回這個(gè)債券。那么，這個(gè)含權(quán)債就有可能持有到期，那么這個(gè)callable bond的久期就越接近于一個(gè)普通債券的久期。
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