楊同學(xué)
2020-08-26 15:35為什么有贖回保護就更像公司債了?
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1個回答
Danyi助教
2020-08-26 16:20
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同學(xué)你好,
call protection提前贖回保護,它的意思是有效期間內(nèi)發(fā)行人不可提早贖回的條款。其實也就是相當(dāng)于借款人不能提前償還的意思。
因為在RMBS下,當(dāng)市場利率下降,借款人borrower是會選擇提前償還貸款的,然后以更低的市場利率進行再融資。而此時貸款人lender它是被動的提前收回本金,然后以更低的市場利率進行再投資。
而在CMBS商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款支持類證券中,為了避免上面RMBS中提前還貸的風(fēng)險,一般設(shè)有這個call protection, 也就是不能提前贖回。正常的corporate bond一般發(fā)行時也是沒有可贖回條款的。
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追問
call protection我記得不是不能提前償還吧,而是提前償還需要有懲罰
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追答
同學(xué)你好,
因為原則上提前贖回保護就是表示不能提前贖回,如果一定要贖回才會有懲罰。
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回復(fù)Danyi:公司債沒有可贖回條款,那不正是說明公司債和cmbs不像嗎,那更不能選它啊
