余同學(xué)
2020-08-27 00:11老師，這道題能不能詳細(xì)說一下，視頻講的完全不理解。
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1個(gè)回答
Adam助教
2020-08-27 18:27
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同學(xué)你好，這題實(shí)際上很簡單，就是問Raising money to finance investments；Forced sale of assets分別對(duì)應(yīng)的是什么
對(duì)應(yīng)概念即可
融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（funding liquidity risk）是指一家公司因無法及時(shí)獲得充足資金或無法以合理成本及時(shí)獲得充足資金以應(yīng)對(duì)資產(chǎn)增長或支付到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。
市場(chǎng)流動(dòng)性（market liquidity）是指一家公司通過出售資產(chǎn)進(jìn)行融資的難易程度，當(dāng)市場(chǎng)流動(dòng)較高的時(shí)候，公司可以很容易地找到一家交易對(duì)手并平價(jià)出售相關(guān)資產(chǎn)。當(dāng)市場(chǎng)流動(dòng)性較差時(shí)，市場(chǎng)上交易對(duì)手減少，公司不得不折價(jià)出售資產(chǎn)以吸引交易對(duì)手。
在危機(jī)發(fā)生時(shí)，投資者為了在資產(chǎn)價(jià)值縮水、借款能力下降的情況下維持交易保證金（杠桿率），不得不出售相應(yīng)的資產(chǎn)進(jìn)行變現(xiàn)，而這一行為加劇了資產(chǎn)價(jià)值的縮水，進(jìn)而迫使你拋售更多的資產(chǎn)，承受更多的損失。資產(chǎn)的集中拋售引發(fā)的價(jià)格下跌反作用于資產(chǎn)拋售的份額，我們把這一循環(huán)現(xiàn)象稱為損失螺旋（loss spiral）。
保證金螺旋（margin spiral）是指由于保證金或抵押品價(jià)值折扣增加而引發(fā)的加速損失的過程，當(dāng)保證金或抵押品折扣增加的時(shí)候，投資者必須拋售更多的資產(chǎn)來降低杠桿率（在損失螺旋中，杠桿率是保持不變的），在這樣的環(huán)境下，信貸會(huì)趨于收緊，保證金的要求也會(huì)越來越高，從而加速了資產(chǎn)損失。換言之，保證金螺旋加速了損失螺旋的發(fā)生。
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