陳同學(xué)
2020-08-27 17:15DCF法為什么用div估算股價，而不用未來net income估算總市值？
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1個回答
Vicky助教
2020-08-27 17:55
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同學(xué)你好，
DCF法是用來估算公司的股票的內(nèi)在價值。
對于股東來說股票未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流是股利，而不是凈利潤，因此是用股利進(jìn)行折現(xiàn)。
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追問
股利只是企業(yè)獲取到的價值的一部分，是不能完全代表企業(yè)價值的。代表企業(yè)價值的應(yīng)該是企業(yè)未來所有凈利潤的折現(xiàn)，折現(xiàn)金額和當(dāng)前總市值比較，來判斷高估低估，不對嗎？
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追答
同學(xué)你好，
再強(qiáng)調(diào)一下，DCF是未來現(xiàn)金流折現(xiàn)模型來計(jì)算股票的內(nèi)在價值，一只股票未來的現(xiàn)金流是什么？是他的期間分紅以及期末的資本利得。
凈利潤不等于現(xiàn)金流。而且我們在財務(wù)中學(xué)過凈利潤是可以被操縱的。而現(xiàn)金流是不可以的。
如果你認(rèn)為股利不能代表公司所有的現(xiàn)金流。那么可以選擇用FCFE 股東自由現(xiàn)金折現(xiàn)，F(xiàn)CFE代表了股東可分配到的最大的現(xiàn)金流。 -
追問
那是不存在使用凈利潤估算總市值的方法嗎？
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追答
同學(xué)你好，
是的，CFA中沒有涉及。
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