蛋同學
2020-08-29 12:0427題，這道題目講的應該是關(guān)于CML，為什么老師解釋的時候用的是CAPM的假設理論？ CML線和EF應該不是一樣的吧，我認為借錢投市場之后確實還在CML線上，但是不在EF上了，EF和CML 只有一個切點而已。 請老師康康我的疑問，然后幫我解釋一下為什么選D吧。
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1個回答
Adam助教
2020-08-31 16:51
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同學你好，
首先馬克維茨有效前沿上的投資組合僅包含所有風險資產(chǎn)，也就是說我所配置的風險資產(chǎn)都是在有效前沿上的（我們常說的可行集的右邊達不到說的是：投資風險資產(chǎn)不能達到）
而cml是無風險資產(chǎn)和風險資產(chǎn)M
也就是說現(xiàn)在我的投資組合是P=權(quán)重*無風險資產(chǎn)+M*權(quán)重。
即我所投資的風險資產(chǎn)M都在馬科維茨有效前沿上，無論我怎么改變權(quán)重這條線上所有的組合都是有效組合（我現(xiàn)在只面臨系統(tǒng)性風險，無風險資產(chǎn)不會對我有影響）all efficient portfolios would lie along the capital market line（原版書）
所以說在引入無風險資產(chǎn)后，馬科維茨有效前沿就變成了cml
原版書中并未明確提及，但在notes中說道：Because the expected return and portfolio standard deviation of the combination of a risk-free asset and risky portfolio are both linear, the efficient frontier reduces to a linear equation. That is, by including the risk-free asset, we have caused the efficient frontier to become a straight line. The equation for the efficient frontier becomes the capital market line (CML).
CML的斜率未發(fā)生變化，所以S1=S2
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