袁同學(xué)
2020-08-29 17:27真題中的2014年的Q9的第C問(wèn)，的第一條答案沒有懂，請(qǐng)老師解釋下，謝謝
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2020-08-31 09:16
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同學(xué)你好
他的意思是如果我們用股指期貨來(lái)對(duì)沖的話，由于股指期貨只有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，沒有非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。所以他在風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成上和我們真實(shí)的投資組合是有差異的。而我們真實(shí)的投資組合是有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的（比如個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)）。另外股指的權(quán)重和真實(shí)投資組合的權(quán)重也可能不同。
所以正是由于這些不同，導(dǎo)致了使用股指期權(quán)來(lái)調(diào)整組合的beta敞口VS真實(shí)組合，通過(guò)調(diào)整成份來(lái)調(diào)整beta敞口達(dá)成的效果有差異。
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