張同學(xué)
2020-08-30 20:33請問老師什么是roll yield,他為什么和大宗商品的價格走勢呈反向關(guān)系？
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1個回答
Vicky助教
2020-08-31 15:46
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同學(xué)你好，
題目的意思是如果大宗商品呈現(xiàn)的是遠期升水，那下列那一部分的收益可以反應(yīng)出這一特點。
滾動收益這里是指我換合約而產(chǎn)生的收益，我賣出舊的合約，買入新的合約，產(chǎn)生的收益或損失。舊的合約到期，F(xiàn)P=SP，因此通過滾動收益的正負即可反應(yīng)SP與FP的關(guān)系。
對于多頭一方來說，當(dāng)處于contango，SP-FP為負滾動收益為負。當(dāng)處于backwardation時，SP-FP為正，滾動收益為正。
roll yield是滾動收益率也就是說，合約到期，投資者想繼續(xù)持有該頭寸獲得的收益或損失。
那么對于long一方來說，合約到期，我需要換合約，賣出舊合約獲得SP，買入新合約獲得-FP。sp-FP由于backwardation，SP大于Fp,因此roll yield為正。
contango同理為負
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