吳同學(xué)
2020-08-30 21:25晚上好，不是很理解該題為何是答案是選"Overvalue"。既然！Jimmy預(yù)測Stock A收益率是10%，但實(shí)際上可以達(dá)到12.46%，不就說明Jimmy她低估了StockA的收益率嗎？為何還是選“高估”呢？
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1個(gè)回答
Adam助教
2020-08-31 16:20
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同學(xué)你好，這里的高估還是低估：指的是價(jià)格。
如果實(shí)際（預(yù)期）收益率大于模型理論收益率，則股價(jià)是低估的，如果實(shí)際（預(yù)期）收益率小于模型理論收益率，則股價(jià)是高估的。
CAPM代表了股票的理論收益率，比如12.46% 而分析師預(yù)測的股票收益率是10%，那么按照理論收益率，投資者都是理性人只關(guān)注收益率和風(fēng)險(xiǎn)假設(shè)前提下，會(huì)更多買入這只股票從而繼續(xù)推高股價(jià)，很顯然在同樣的價(jià)格P下，分析師給了10%的收益率顯然是高估了股價(jià)，或者說一個(gè)可以漲12.46%的股票和一個(gè)只能漲10%的股票變成了一個(gè)價(jià)格，漲10%的自然是被高估了。
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追問
晚上好，謝謝，感覺是清晰了不少。還是存在些疑問，如圖畫線位置，我對(duì)“實(shí)際(預(yù)期)收益率”這個(gè)表達(dá)形式有些疑惑，因?yàn)榘凑杖粘５睦斫?，“預(yù)期”等同于還不是實(shí)際。而這里的表達(dá)形式就像是“實(shí)際收益率”和“預(yù)期收益率”就是一回事。這里該如何去理解呢？謝謝
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追答
這里說的預(yù)期，指的是分析師做的預(yù)測。
而模型的理論收益率是通過CAPM計(jì)算出來
我們所考察的點(diǎn)有兩個(gè)：
1：給出了市場上的實(shí)際收益率，讓我們判斷實(shí)際收益率與理論收益率的大小，從而判斷這個(gè)現(xiàn)實(shí)中的價(jià)格是低估還是高估。
2：給出了預(yù)期收益率（也就是分析師對(duì)股價(jià)進(jìn)行了預(yù)測。）。讓我們判斷預(yù)測收益率與理論收益率的大小，從而判斷這個(gè)預(yù)測出來的股價(jià)，與理論股價(jià)之間是高估還是低估。
簡言之，是一回事 -
追問
晚上好老師，謝謝您耐心的回答，簡而言之說預(yù)期收益率和實(shí)際收益率是一回事，但我依然沒明白它們?yōu)槭裁词且换厥?。一個(gè)是實(shí)際的，一個(gè)是預(yù)測出來的，為什么它們就是一回事呢？勞煩再解釋一下，辛苦了。
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追答
同學(xué)你好，
這里說的不嚴(yán)謹(jǐn)；
當(dāng)我們拿一個(gè)股價(jià)去與理論股價(jià)進(jìn)行比較的時(shí)候。
這個(gè)股價(jià)怎么來的，我們不需要去關(guān)心。我們只需要判斷這個(gè)股價(jià)是被高估還是被低估。這個(gè)股價(jià)可以是實(shí)際股價(jià)，也可以是分析師預(yù)測的股價(jià)。
也就是說在判斷高估還是低估的時(shí)候，并不關(guān)心來源（所以說是一回事）
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