Oliverbug
2020-08-31 11:01請(qǐng)問(wèn)C的曲線是在哪里講過(guò)的呀？有點(diǎn)不理解。
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1個(gè)回答
Vicky助教
2020-08-31 16:14
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同學(xué)你好，
是在最優(yōu)資本預(yù)算那里。investment opportunity schedule is 下降而不是upward上升。
對(duì)公司資金提供者（股東與債權(quán)人）來(lái)說(shuō)，成本即是所要承擔(dān)的資金風(fēng)險(xiǎn)，收益就是股利（包括資本利得）與利息。上圖中，投資機(jī)會(huì)曲線（IOS）可以看成投資者每多投資一單位資本所賺取的邊際收益，而邊際資本成本（MCC）是指公司新籌集一單位資本所需要負(fù)擔(dān)的成本。兩者的交點(diǎn)即是邊際收益等于邊際成本的最優(yōu)決策點(diǎn)，即最優(yōu)資本預(yù)算點(diǎn)（optimal capital budgeting）。
為什么邊際資本成本會(huì)逐漸上升？隨著公司所需資金量的加大，其不可能一直以一個(gè)固定的資金成本籌資，因?yàn)橘Y金需求的上升意味著股東與債權(quán)人面臨的風(fēng)險(xiǎn)加大，他們會(huì)要求提高收益來(lái)彌補(bǔ)這部分風(fēng)險(xiǎn)。此外，如果新投資的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較大，則邊際資本成本會(huì)進(jìn)一步上升。
另一方面，隨著投資增多，機(jī)會(huì)成本增加，邊際收益率下降。
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