迷同學(xué)
2020-08-31 22:05第一題為什么不是b 第三題b和c的差別麻煩解釋一下
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2020-09-01 17:19
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同學(xué)你好，
本題有爭(zhēng)議。
Notes有一個(gè)特點(diǎn)是學(xué)習(xí)進(jìn)度到哪里，練習(xí)題目會(huì)考查到哪里?，F(xiàn)在是49.1這個(gè)部分，屬于衍生品的開(kāi)篇部分，選擇A，而學(xué)習(xí)完整個(gè)科目應(yīng)該選擇“B 假設(shè)所有的投資者是風(fēng)險(xiǎn)中性的”，不過(guò)不用擔(dān)心，協(xié)會(huì)正式考試不會(huì)出題類(lèi)似這種有爭(zhēng)議的題目。
Notes上面選擇A certain payoffs，是有一定道理的，利用F=S(1+rf)^T這個(gè)公式來(lái)思考，t=0時(shí)刻，Short一份forward（約定在t=T時(shí)刻以F的價(jià)格賣(mài)標(biāo)的資產(chǎn)），以rf的成本借入S這么多錢(qián)，買(mǎi)入S價(jià)值的underlying；t=T時(shí)刻以F價(jià)格賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)。在這個(gè)過(guò)程中t=T時(shí)刻獲得的F是特定的，是certain payoffs，是riskless無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的，是確定的收入F，整個(gè)過(guò)程不涉及風(fēng)險(xiǎn)中性原理。
而B(niǎo)也有一定道理：這個(gè)時(shí)候選擇“假設(shè)所有的投資者是風(fēng)險(xiǎn)中性的”，在“二叉樹(shù)”知識(shí)點(diǎn)中有體現(xiàn)，這個(gè)時(shí)候?qū)τ谕瑯拥难苌a(chǎn)品，不同投資者預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)承受能力不同，這個(gè)時(shí)候提出“假設(shè)所有的投資者是風(fēng)險(xiǎn)中性的”。
To乘風(fēng)破浪的你，希望以上信息可助力您更好理解知識(shí)點(diǎn)，【點(diǎn)贊】讓我們知曉您對(duì)答疑服務(wù)的支持~
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追問(wèn)
還有第三題的問(wèn)題，謝謝
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追答
0B的意思是So在未來(lái)的價(jià)值，PVCo和PVBo都是0，也就是FP=So(1+rf)^T
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